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15, April 2020
Como funciona o mercado de ações, e porque tivemos uma queda tão expressiva nas últimas semanas?

Você provavelmente já ouviu falar sobre investimento em ações, certo? Mas você sabe o que elas representam de verdade?

Cada ação representa um pequeno pedaço de uma empresa, ou seja, um pequeno pedaço de seu Capital Social. Esses pedaços são detidos por pessoas, sejam físicas ou jurídicas, e podem ser negociados no mercado financeiro e de capitais através de emissões dessas ações na Bolsa de Valores.

Mas por que as pessoas decidem vender um pedaço de sua empresa?

Em resumo, quando as empresas precisam de dinheiro, elas geralmente buscam um empréstimo no seu banco de relacionamento. Mas dependendo do volume de dinheiro que elas precisam, um banco pode não ter o interesse de emprestar toda a quantidade solicitada pela empresa. Isso geralmente acontece quando grandes empresas pretendem fazer grandes investimentos e não possuem todo o capital necessário para executar seus projetos. Nesses casos, a empresa pode realizar o que chamamos de “ir à mercado”. Isso significa que a empresa irá buscar o dinheiro que ela precisa para realizar os seus projetos no “Mercado de Capitais”, ou seja, não fará uma captação comum no Mercado Financeiro dos Bancos. Esse dinheiro poderá vir através de uma emissão de crédito ou através da venda de uma parte da empresa. Neste caso, quem disponibiliza esse dinheiro são investidores como, por exemplo, os próprios bancos, fundos de investimento e até pessoas físicas.

Uma das formas mais comuns e tradicionais para as empresas conseguirem esse dinheiro no Mercado de Capitais é através da emissão de ações na Bolsa de Valores. Ou seja, a empresa divide seu capital social em pequenos pedaços (ações) que possam ser ofertados a um preço mínimo de entrada para atingir o máximo de investidores possíveis. Com o dinheiro da venda dessas ações, a empresa passa a ter o capital necessário para executar os seus projetos.

Ok. Agora que já entendemos por que as empresas emitem e vendem suas ações, vamos entender porque os investidores querem comprá-las.

De início, vamos para o básico. 

Quando você compra uma ação, você se torna dono de um pequeno pedaço de uma empresa. E o que você ganha com isso?

Empresas que geram lucro distribuem esse lucro aos seus acionistas. Isso significa dizer que você terá direito à receber parte desse lucro, na proporção da representatividade das suas ações em relação à totalidade da empresa. Ou seja, se suas ações representam 1% da totalidade da empresa, você terá direito a receber 1% de todo o lucro distribuído (lucro distribuído = dividendos pagos aos acionistas).

Ok. Se eu compro uma ação esperando receber dividendos (lucro) ao longo do tempo, nada mais justo que o valor de uma ação depender do lucro que se espera que a empresa tenha no futuro. E por que o preço das ações variam tanto ao longo do tempo?

Simples: porque o lucro futuro de uma empresa não é uma certeza, e pode sofrer alterações em suas projeções ao longo do tempo. 

Por isso, a classe de investimento em ações é comumente chamada de Renda Variável, justamente devido a ter uma “renda” que será paga ao investidor em forma de dividendos futuros, que por sua vez ainda não possuem um valor definido, uma vez que não se sabe qual será o lucro futuro da empresa (ou até se a empresa terá algum lucro, pois pode haver prejuízo em determinado período). Este lucro pode variar devido à diversas circunstâncias, pois são muitas as variáveis que impactam o lucro de uma empresa.

Dito isso, os dividendos futuros, ou seja, a “renda” futura advinda dessas ações varia ao longo do tempo, portanto, é uma “Renda Variável”. 

Além disso, quando se negocia a compra e venda de uma ação, podem haver diferentes expectativas de lucro futuro entre os diferentes investidores. Por exemplo, não há nada que exija que o preço de uma ação da Petrobrás seja R$ 5,00 ou R$ 50,00. O que vai definir o preço de uma ação é o que os investidores em geral acham que ela vale. Isso se traduz no lançamento de ofertas de compra e venda dessas ações na Bolsa de Valores ao preço que cada investidor que comprar ou vender determinada ação. Na prática, o preço de uma ação é dado pelo último valor de compra e venda executado. Ou seja, se muitas pessoas acreditam que a ação da Petrobrás vale R$ 25,00, o preço dela estará ao redor de R$ 25,00, pois haverá muitos negócios de compra e venda dessas ações neste preço médio, mesmo que existam pessoas que achem que essas ações deveriam valer R$ 5,00 ou R$ 50,00.  

Outro ponto importante a ser mencionado é: o preço médio que as pessoas aceitam pagar por uma ação hoje, pode ser diferente do preço que elas aceitam pagar amanhã. Isso se deve à mudança de expectativa nos resultados da empresa devido à algum fato novo, ou seja, que não existia até o presente momento e que pode existir amanhã. Vamos supor que amanhã saia uma notícia de que a Petrobrás desenvolveu uma nova tecnologia que permite que ela extraia petróleo na metade do tempo que ela costuma operar. É de se esperar que, diante desta nova informação (e mantidas todas as outras variáveis que impactam o negócio da Petrobrás), o lucro dela aumente, correto? Como consequência, os investidores ,no geral, farão ofertas de compra e venda das ações da Petrobrás na Bolsa de Valores em um valor acima do que estavam operando no dia anterior. Portanto o preço das ações da Petrobrás sobem. 

Ou seja, algo pode acontecer com uma empresa, com um país ou com o mundo, que faça com os investidores mudem o que eles esperam para o futuro de uma hora para outra.

Isso, obviamente, impacta o que eles esperam do resultado das empresas listadas em Bolsas de Valores, o que leva a uma alteração relevante nos preços das ações.

Os investidores, no geral, não gostam de tomar um risco que não conseguem medir. Portanto, quando fica mais difícil traçar uma projeção do futuro, como no momento atual, os investidores costumam vender suas ações e correr para investimentos mais seguros e previsíveis, o que leva o preço das ações a cair. Isso se explica pois há uma oferta grande de venda de ações, e uma demanda pequena de compra. Assim como em outros textos que publicamos anteriormente, novamente a Lei da Oferta e Demanda mostra sua força.

Ou seja, assim como você, que provavelmente reduziria seus custos e guardaria um pouco de dinheiro em um momento de incertezas, os investidores do mercado financeiro e de capitais também o fazem, vendendo suas ações e seus investimentos mais arriscados, o que os leva a terem algum dinheiro em caixa “guardado”, e reduzem seus “custos” com a compra de novas ações, levando a uma queda geral da cotação das empresas na Bolsa de Valores.